Agencja Moody’s Ratings po raz pierwszy nadała spółce Plenergy rating korporacyjny (CFR) na poziomie 'B1′, a także prawdopodobieństwo niewypłacalności (PDR) 'B1-PD’. Tę samą notę otrzymał zabezpieczony kredyt senioralny o wartości 400 mln euro oraz odnawialna linia kredytowa opiewająca na 70 mln euro. Perspektywa ratingu jest stabilna.
Jak wyjaśnia Moody’s, środki z emisji kredytu zostaną przeznaczone na refinansowanie istniejącego zadłużenia, sfinansowanie wypłaty dla akcjonariuszy oraz pokrycie kosztów transakcji. Linia kredytowa ma pozostać niewykorzystana w momencie zamknięcia transakcji.
Po przeprowadzeniu operacji agencja szacuje, że dźwignia brutto Plenergy (skorygowana) wyniesie około 3,7x, a w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy stopniowo spadnie do około 3,5x. Ma to być możliwe dzięki otwieraniu nowych stacji, rosnącym wolumenom paliw oraz poprawie warunków zakupowych.
Silna pozycja na rynku i wyniki finansowe
Rating odzwierciedla pozycję Plenergy w segmencie automatycznych stacji paliw na Półwyspie Iberyjskim, gdzie spółka posiada sieć ponad 400 placówek. Moody’s zwraca uwagę na niskokosztowy model biznesowy oraz rozwój sieci. Agencja podkreśla, że skorygowany zysk operacyjny brutto (EBITDA) Plenergy wzrósł o 76% rok do roku do lipca 2026, a wolumeny paliw zwiększyły się o 27%.
Jednocześnie Moody’s wskazuje na ograniczenia: koncentrację działalności na sprzedaży paliw, niewielką dywersyfikację w kierunku bardziej marżowych biznesów uzupełniających, takich jak sklepy convenience czy gastronomia, oraz ekspozycję na zmienność cen ropy i marż paliwowych.
Ryzyka i struktura własności
Agencja identyfikuje również ryzyka wykonawcze związane z planem ekspansji spółki w Hiszpanii i Portugalii, który będzie wymagał stałych inwestycji oraz sprawnego wyboru, procedowania i uruchamiania nowych stacji. Za istotny czynnik przy decyzji o ratingu uznano także skoncentrowaną strukturę własności opartą na private equity oraz korzystanie z dźwigni finansowej.
Plenergy jest kontrolowana przez amerykańską firmę private equity Tensile Capital Management oraz hiszpańskiego zarządzającego funduszami venture capital Portobello Capital. Założyciel i prezes (CEO) spółki, José Rodríguez de Arellano, zachowuje mniejszościowy udział i nadal kieruje zarządzaniem marką.
„Rating odzwierciedla pozycję Plenergy w segmencie automatycznych stacji paliw na Półwyspie Iberyjskim, gdzie spółka posiada sieć ponad 400 placówek” – podkreśla Moody’s Ratings.
Dla sektora OZE i szeroko rozumianej transformacji energetycznej oznacza to, że inwestorzy wciąż uważnie oceniają ryzyko związane z aktywami paliwowymi, nawet jeśli spółka rozwija sieć niskokosztowych stacji. W dłuższej perspektywie takie podmioty mogą być zmuszone do dywersyfikacji w kierunku ładowania pojazdów elektrycznych czy instalacji fotowoltaicznych na dachach stacji, co pozwoliłoby im lepiej wpisać się w unijne cele klimatyczne i poprawić profil kredytowy.
Źródło: El Periódico de la Energía
